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　　2018年9月份，中國工業(yè)綜合指數(shù)（以下簡稱ICI）為52.3%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，較上月有所回落，高于上半年均值，連續(xù)二十四個(gè)月保持在榮枯線以上，經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，但之后可能有下行趨勢。

　　生產(chǎn)狀況指數(shù)為57.8%，比上期下降0.4%，生產(chǎn)經(jīng)營積極性有所下降，總體看，工業(yè)生產(chǎn)有所放緩，需要積極導(dǎo)向。經(jīng)營環(huán)境指數(shù)為50.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，雖然有所下降，但仍繼續(xù)保持在均衡線以上，反映了市場經(jīng)營環(huán)境有變壞的趨勢。

　　融資難易指數(shù)為45.2%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明當(dāng)前企業(yè)融資難融資貴的問題并沒有繼續(xù)改善，且該指數(shù)仍遠(yuǎn)低于50%的均衡線。

　　ICI制造業(yè)指數(shù)為51.6%，比上個(gè)月下降0.4%，雖然有所下降，但連續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)韌性較強(qiáng)，擴(kuò)張趨勢變溫和。

　　效益狀況指數(shù)為51.1%，環(huán)比下降0.4%，持續(xù)處在均衡線以上，表明企業(yè)效益相對比較平穩(wěn)但有下降趨勢。

　　ICI預(yù)期發(fā)展指數(shù)為55.3%，較上個(gè)月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)在均衡線以上。今年以來，我國ICI指數(shù)均在50.0%以上的景氣區(qū)間運(yùn)行，雖然上半年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與去杠桿化初見成效，但是下半年開始要做好中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變的準(zhǔn)備。我們建議國家將“降成本”（重點(diǎn)是降低制度成本）作為未來一段時(shí)間供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及宏觀政策的主要著力點(diǎn)，以持續(xù)推動我國改革開放進(jìn)程，有效應(yīng)對內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境變化。

　　9月份，ICI蘇州指數(shù)為51.4%，比上個(gè)月上漲0.1%，ICI煙臺指數(shù)為51.5%，比上個(gè)月下降0.3%，均高于均衡線水平，表明蘇州、煙臺工業(yè)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢頭良好。

　　工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)中微降

　　9月份，生產(chǎn)狀況指數(shù)為57.8%，比上個(gè)月下降0.4%，總體看，工業(yè)生產(chǎn)情況雖然有所放緩，但仍保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢。具體來看：產(chǎn)量指數(shù)為59.6%，環(huán)比下降0.4%，生產(chǎn)活動有所增長且依舊保持平穩(wěn)；銷量指數(shù)為59.6%，比上個(gè)月下降0.2%，新訂單指數(shù)小幅回落，國內(nèi)需求有所下降。出廠價(jià)格指數(shù)為62.1%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，原材料購進(jìn)價(jià)格下降，與此相應(yīng)，企業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)降低。主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)為63.9%，比上個(gè)月下降0.5%，這表明隨著企業(yè)銷量減少的影響和出廠價(jià)格的下降的影響共同作用，企業(yè)的主營收入相對減少；設(shè)備利用率指數(shù)為50.0%，比上個(gè)月下降0.6%，說明中美貿(mào)易摩擦談判結(jié)果尚不明確的背景之下，企業(yè)觀望情況，具有減緩生產(chǎn)、延期出貨的傾向。

　　工業(yè)企業(yè)效益狀況指數(shù)穩(wěn)中微降

　　9月份，效益狀況指數(shù)為51.1%，環(huán)比下降0.4%，9月制造業(yè)整體需求端走弱，市場預(yù)期不大樂觀，但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，降成本繼續(xù)深入，是企業(yè)效益狀況保持高位的主要原因。具體來看，利潤指數(shù)為59.6%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，受訂單需求減少的影響企業(yè)盈利有所下降；成本指數(shù)為30.3%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)在成本方面的負(fù)擔(dān)些微增加；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為50.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，受到訂單需求下降的影響，產(chǎn)品庫存上升。凈資產(chǎn)回報(bào)率指數(shù)為49.9%，比上個(gè)月下降0.4%，較上月有所回落，跌落于均衡線以下，企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率改善放緩。

　　工業(yè)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)微降，經(jīng)營環(huán)境基本保持不變

　　9月份，經(jīng)營環(huán)境指數(shù)為50.2%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)繼續(xù)維持在均衡線上，雖然環(huán)比下降，但問題并不嚴(yán)重，反映了市場經(jīng)營環(huán)境改善些微放緩，力度依舊比較平穩(wěn)。具體來看，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)指數(shù)為47.4%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)目前稅負(fù)負(fù)擔(dān)由加重轉(zhuǎn)為減輕；融資難易指數(shù)為45.0%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)融資環(huán)境停止好轉(zhuǎn)，且指數(shù)仍遠(yuǎn)低于50%的均衡線，說明當(dāng)前企業(yè)融資環(huán)境還有待改善；市場秩序指數(shù)為57.8%，環(huán)比下降0.4%，說明隨著監(jiān)管的持續(xù)推進(jìn)，市場秩序持雖然下降，但持續(xù)高于均衡線，市場秩序良好。

　　工業(yè)企業(yè)預(yù)期發(fā)展信心穩(wěn)中有降

　　9月份，預(yù)期發(fā)展指數(shù)為55.2%，較上個(gè)月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，雖然些微下降，但仍持續(xù)在均衡線以上，今年以來，國家不斷推出定向降準(zhǔn)、科技創(chuàng)新支持、減稅降費(fèi)、服務(wù)升級等扶持政策，助力中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營和快速發(fā)展，提振了企業(yè)信心。未來經(jīng)營狀況預(yù)判指數(shù)為61.1%，環(huán)比不變，仍高于均衡線，說明企業(yè)對未來的經(jīng)營狀況信心有保持不變的趨勢；未來訂貨量指數(shù)61.2%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)對接下來的經(jīng)濟(jì)形勢信心欠缺，訂貨量也隨之下降；未來研發(fā)投入53.6%，環(huán)比下降0.3%，繼續(xù)在均衡線以上，說明企業(yè)對未來投入保持較高位的基礎(chǔ)上，有所減少。預(yù)期投資額為51.3%，比上個(gè)月減少0.5個(gè)百分點(diǎn)，高于平衡線水平，表明企業(yè)投資力度有所放緩。預(yù)期計(jì)劃用工指數(shù)47.9%，比上個(gè)月下降0.2%，說明制造業(yè)企業(yè)用工量情況好轉(zhuǎn)停止。

　　ICI制造業(yè)指數(shù)小幅下降

　　9月份ICI制造業(yè)指數(shù)為51.6%，比上個(gè)月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8％，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期亦回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)25個(gè)月保持在榮枯線之上。總體上，本月PMI有以下特點(diǎn)：一是制造業(yè)基本面總體平穩(wěn)；二是供需小幅波動；三是進(jìn)出口景氣度繼續(xù)回落；四是企業(yè)原材料采購成本加大；五是大型企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健，小型企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)改善。PMI新訂單連續(xù)四個(gè)月回落，經(jīng)濟(jì)動能指標(biāo)（新訂單-產(chǎn)成品庫存）延續(xù)5月以來的回落趨勢，顯示需求整體偏弱。庫存方面，PMI產(chǎn)成品庫存停止上升轉(zhuǎn)為持平，而原材料庫存則繼續(xù)大幅下降，體現(xiàn)企業(yè)被動補(bǔ)庫放緩，原材料被動去庫；結(jié)合PMI生產(chǎn)指數(shù)看，本月PMI生產(chǎn)指數(shù)掉回53，整體生產(chǎn)穩(wěn)中走弱。

　　9月ICI指數(shù)下降，PMI環(huán)比下降。兩個(gè)指數(shù)走勢大體一致，長期來看，制造業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)中走弱的態(tài)勢。宏觀經(jīng)濟(jì)消費(fèi)和投資走弱的背景下，制造業(yè)需求增速面臨持續(xù)下行壓力。生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)差值持續(xù)處于年內(nèi)高點(diǎn)，反應(yīng)出供需平衡狀況不佳，制造業(yè)缺乏內(nèi)生上行動力。未來貨幣政策向“寬信用”方向發(fā)力，制造業(yè)資金周轉(zhuǎn)邊際改善作用增強(qiáng)，擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)基建的宏觀政策將推動周期性行業(yè)增長，將在一定程度上緩解需求下行壓力。但考慮到終端需求難以明顯擴(kuò)增，制造業(yè)需求大幅擴(kuò)張前景仍不夠樂觀。9月小型企業(yè)PMI為50.4％，較上月提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)的生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別連續(xù)4個(gè)月和2個(gè)月位于榮枯線以上，反映出小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況保持改善趨勢，定向扶持政策發(fā)揮作用。不過，考慮到大宗商品價(jià)格持續(xù)處于高位，對處于中下游的小企業(yè)生產(chǎn)利潤造成不利影響，去產(chǎn)能和環(huán)保政策加碼的背景下，各行業(yè)集中度有所上升，小企業(yè)仍面臨較高經(jīng)營壓力。

　　中美貿(mào)易摩擦刺激中國加快出口。9月，中國對美國進(jìn)出口4055.4億元，增長13.1%。其中，對美出口3193.1億元，增長16.6%；自美進(jìn)口862.3億元，增長1.6%。9月外貿(mào)數(shù)據(jù)有明顯的“搶出口”因素的擾動。中國對美加征關(guān)稅的產(chǎn)品中存在很多有著自身生長周期的農(nóng)產(chǎn)品，比如大豆，其收獲日期不以人的意志為轉(zhuǎn)移，新大豆尚未收獲，不存在“搶出口”的問題，而中國對美出口以勞動密集型的工業(yè)品為主，“搶出口”效應(yīng)更為明顯。

　　(本文來自中國工經(jīng)聯(lián))