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　　據(jù)路透報道，受生產(chǎn)和新訂單指數(shù)下滑拖累，中國2014年12月官方制造業(yè)PMI降至18個月低點50.1；而受服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)活動提振，12月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)升至54.1，連續(xù)兩個月回升。兩個數(shù)據(jù)的一降一升表明，雖然制造業(yè)仍面臨較大的困難，但服務(wù)業(yè)對拉動經(jīng)濟增長的作用持續(xù)增強。

　　中國國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會(CFLP)周四聯(lián)合公布，中國宏觀經(jīng)濟先行指標--12月官方PMI降至50.1，為2013年6月以來低，符合路透調(diào)查預(yù)估；同時公布的12月官方非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)則小幅升至54.1，連續(xù)第二個月上升。

　　“12月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI一落一升，表明制造業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級中仍然面臨較大的困難和壓力，非制造業(yè)中服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持較快增長勢頭，對拉動經(jīng)濟增長的作用不斷增強。”國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河在就數(shù)據(jù)解讀時稱，總體上看中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在穩(wěn)步推進。

　　中國物流信息中心新聞稿亦認為，從趨勢看，制造業(yè)PMI企穩(wěn)，環(huán)比降幅收窄；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)環(huán)比升幅加大，說明整體經(jīng)濟走勢總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，全年經(jīng)濟增長將保持在合理區(qū)間。

　　“（不過）由于制造業(yè)在整體生產(chǎn)過程中所處中間環(huán)節(jié)。因此，制造業(yè)的波動對經(jīng)濟的影響程度要大些。12月制造業(yè)PMI已接近榮枯分界線的邊緣，并回落至年內(nèi)低點，意味著整體經(jīng)濟短期內(nèi)下行的壓力仍未緩解。”該中心并稱，預(yù)計2015年一季度后經(jīng)濟有望回升。

　　在制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)為52.2，低于上月0.3個百分點，影響PMI回落0.08個百分點；新訂單指數(shù)為50.4，比上月回落0.5個百分點，影響PMI回落0.15個百分點。

　　“當前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整處于關(guān)鍵階段，工業(yè)品出廠價格繼續(xù)下滑，相關(guān)行業(yè)企業(yè)投資動力不足，生產(chǎn)和訂單受到一定影響。”趙慶河稱，生產(chǎn)和新訂單分項的下滑是是本月PMI回落的主要原因。

　　他同時還解讀稱，外部市場總體需求偏弱使得出口訂單受到一定影響，12月新出口訂單指數(shù)為49.1，繼續(xù)處在臨界點以下；由于近期石油等大宗商品價格大幅下滑，主要原材料購進價格指數(shù)進一步下降，并對相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)帶來一定影響，12月主要原材料購進價格指數(shù)為43.2，比上月下降1.5個百分點，為2014年以來的低點。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)并顯示，分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.4%，比上月小幅回落0.2個百分點，大型企業(yè)走勢基本穩(wěn)定；中、小型企業(yè)PMI連續(xù)位于臨界點以下，分別為48.7%和45.5%，表明中、小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍然面臨不少困難。

　　據(jù)中國物流信息中心的陳中濤介紹，從全年來看，制造業(yè)PMI平均水平50.7，與前兩年平均水平基本相當，并未出現(xiàn)大幅下降，顯示經(jīng)濟運行穩(wěn)定性增強，增速處在適度合理區(qū)間。

　　“與此同時，就業(yè)形勢良好，節(jié)能減排成效顯現(xiàn)，經(jīng)濟運行較為協(xié)調(diào)；結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，顯示經(jīng)濟運行的平衡性明顯增強。”他并補充稱，綜合來看，新常態(tài)經(jīng)濟平臺正在形成，2015年經(jīng)濟運行有望轉(zhuǎn)平穩(wěn)。

　　非制造業(yè)PMI第二個月回升

　　據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會公告，為了發(fā)揮好PMI的預(yù)測預(yù)警作用，及時、全面反映宏觀經(jīng)濟形勢變化，自本月起，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)均在每月1日發(fā)布。

　　統(tǒng)計局新聞稿顯示，分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.3，比上月上升0.7個百分點，表明服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)總量繼續(xù)保持升勢，且增速加快；建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為57.1，比上月回落1.8個百分點，表明建筑業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)總量保持較快增長，但增幅有所收窄。

　　“2014年以來，我國出臺的一系列加快服務(wù)業(yè)發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的政策措施效果逐步顯現(xiàn)，下半年服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)走勢平穩(wěn)，始終在53左右運行，...其中零售、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件、郵政快遞等行業(yè)表現(xiàn)出較強的增長勢頭，表明我國服務(wù)業(yè)總體保持較快增長的態(tài)勢。”趙慶河解讀稱。

　　他并表示，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大和保障性住房加快推進，近期建筑業(yè)生產(chǎn)活動整體表現(xiàn)比較活躍，進入12月以來，雖然受寒冷氣候的影響，建筑業(yè)生產(chǎn)活動放緩，但本月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)仍處于較高景氣區(qū)間。

　　12月新出口訂單指數(shù)為52.9，比上月上升3.6個百分點，升幅為各分項大。分行業(yè)來看，建筑業(yè)新出口訂單指數(shù)為64；服務(wù)業(yè)新出口訂單指數(shù)為50.1。

　　從業(yè)人員指數(shù)為49.1，比上月下降0.4個百分點，表明非制造業(yè)企業(yè)用工量繼續(xù)回落；業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為59.5，比上月小幅回落0.2個百分點，處于較高景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)企業(yè)對未來3個月市場發(fā)展預(yù)期繼續(xù)保持樂觀態(tài)度。

　　此外，中國物流信息中心的武威認為，12月非制造業(yè)投入品價格指數(shù)和銷售價格指數(shù)延續(xù)回落趨勢。其中投入品價格指數(shù)回落至50.1的較低水平；銷售價格指數(shù)連續(xù)六個月運行在50以下，降至年內(nèi)低水平。

　　“價格指數(shù)的回落，特別是一些服務(wù)品價格指數(shù)的回落意味著明年市場價格通縮壓力在增大，國際主要商品價格持續(xù)下行也加大了通縮壓力。”武威稱，要注重防范通縮風險，但要把握力度，防止價格劇烈波動，保持價格的穩(wěn)定可控。

　　不過他同時指出，總體來看，非制造業(yè)經(jīng)濟增勢穩(wěn)定，2014年商務(wù)活動指數(shù)全年均值運行在54以上的較高水平，對于新常態(tài)下中國經(jīng)濟的發(fā)展起到了較好的穩(wěn)定器作用。

　　“從2015年來看，服務(wù)業(yè)活動的持續(xù)穩(wěn)定，雖在短期內(nèi)無法明顯提升經(jīng)濟增速，但卻為培育新的經(jīng)濟增長點，持續(xù)穩(wěn)定就業(yè)增長奠定了較好的基礎(chǔ)。”武威稱，在“一帶一路”、新城鎮(zhèn)建設(shè)和區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展等重大戰(zhàn)略的推動下，基礎(chǔ)建設(shè)需求對經(jīng)濟的支撐作用有望強化，建筑業(yè)活動仍將保持高速增長趨勢。

　　周三出爐的匯豐中國12月制造業(yè)PMI終值略微上修，但仍錄得七個月低點49.6。新訂單分項指數(shù)則自4月以來首次跌破50關(guān)口，并創(chuàng)下八個月低。

　　國內(nèi)投行--中金公司固定收益團隊在新展望報告中稱，從歷史數(shù)據(jù)來看，工業(yè)企業(yè)利潤以及PPI價格領(lǐng)先于制造業(yè)投資，今年工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)放緩而PPI已經(jīng)連續(xù)37個月維持負增長，預(yù)示著明年制造業(yè)投資增速大概率繼續(xù)回落。

　　“鑒于制造業(yè)投資在整體固定資產(chǎn)投資中占比大，較弱的制造業(yè)投資將繼續(xù)拖累整體投資。”中金并補充稱，今年GDP、M2、CPI三個關(guān)鍵政策變量的實際數(shù)很有可能有史以來同時低于政府目標，而這將觸動更強力度的政策放松。

　　統(tǒng)計局上周六公布的1-11月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速續(xù)降至5.3%，較1-10月回落1.4個百分點；其中11月當月工業(yè)利潤同比并創(chuàng)27個月大單月降幅，表明中國經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力。

　　中國央行新季度例會指出，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

　　中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟形勢課題組周一發(fā)布報告稱，2015年中國經(jīng)濟將呈現(xiàn)穩(wěn)中緩降態(tài)勢，預(yù)計GDP增長7%左右，政策方面建議繼續(xù)實施積極的財政政策，適當擴大財政赤字。

　　制造業(yè)PMI是一個綜合指數(shù)[2.46%]，按照國際上通用的做法，由五個主要擴散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50以上，反映經(jīng)濟總體擴張；低于50，反映經(jīng)濟衰退。

　　非制造業(yè)PMI指標體系，由商務(wù)活動指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、中間投入價格指數(shù)、收費價格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)、業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)等10個分類指數(shù)構(gòu)成。高于50反映非制造業(yè)經(jīng)濟擴張，低于50則反映經(jīng)濟收縮。