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　　中國鐵路總公司（下稱鐵總）7月24日將發(fā)行一期200億元的鐵路建設(shè)債券。

　　這是今年以來，鐵總在債券市場上發(fā)行的第三筆債，前兩期分別于3月和5月發(fā)行，金額均為200億元，一為短融券，一為中期票據(jù)。

　　國家發(fā)改委今年給鐵總的鐵路建設(shè)債券發(fā)行額度為1500億元，中期票據(jù)注冊(cè)額為600億元，也就是說，在今年剩余時(shí)間內(nèi)，鐵總還可繼續(xù)發(fā)行1300億元的鐵路建設(shè)債券和400億元的中票，其發(fā)債總額至少將達(dá)2300億元。

　　今年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃規(guī)模為6500億元，其中基建投資為5200億元。而融資渠道將繼續(xù)延續(xù)往年以發(fā)債與貸款為主要手段的模式。不過，這一模式已使鐵總背上了沉重的債務(wù)。

　　一位接近鐵總的人士表示，鐵總目前正在研究制定政企分開之后適應(yīng)新局面形勢的投融資改革方案，打算于數(shù)月之后上報(bào)。鐵總內(nèi)部希望改變以債務(wù)性融資為主要手段來進(jìn)行鐵路建設(shè)的老路子。

　　在吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域方面，此前原鐵道部曾經(jīng)出臺(tái)過多個(gè)文件，文件表示在鐵路運(yùn)輸、設(shè)備制造等多個(gè)方面都?xì)g迎社會(huì)資本進(jìn)入。然而，言者諄諄，應(yīng)者寥寥。

　　北交大經(jīng)管學(xué)院教授榮朝和認(rèn)為，問題在于“鐵老大”對(duì)投資者不公，在國鐵和社會(huì)投資者合資建設(shè)的鐵路中，國鐵掌握了調(diào)度權(quán)、定價(jià)權(quán)、清算權(quán)、投資調(diào)整權(quán)，而社會(huì)資本往往只有出錢的義務(wù)。

　　京滬高鐵內(nèi)部一位員工表示，今年年初，公司第二、第三大股東平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和全國社�；�金理事會(huì)要求退股，理由是京滬高鐵終投資嚴(yán)重超概算、票價(jià)定得比計(jì)劃低、調(diào)圖時(shí)沒有征求其他股東意見等。

　　上述接近鐵總?cè)耸糠Q，鐵總已經(jīng)認(rèn)識(shí)到如不認(rèn)真處理上述問題，未來繼續(xù)吸引外部投資將日益困難，目前鐵總內(nèi)部正在討論如何修訂在合資鐵路中如何更好保護(hù)外部投資者的相關(guān)條款。

　　鐵總?cè)谫Y的另一條出路是設(shè)置鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金，此基金從動(dòng)議到獲得國家發(fā)改委路條，歷時(shí)多年，鐵總內(nèi)部對(duì)該基金的設(shè)立也是時(shí)松時(shí)緊。

　　上述人士稱，一般而言，在資金鏈緊張時(shí)，會(huì)比較重視基金的事，資金鏈一寬松，就懈怠了。鐵總的矛盾之處在于，如果此基金金額太小，對(duì)鐵路投資僅僅是杯水車薪，無濟(jì)于事；如金額太大，則又因基金的收益率一般要高于銀行貸款和債券，導(dǎo)致鐵總的債務(wù)負(fù)擔(dān)反而會(huì)更重。