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　　如何理解“上半年GDP增長7.6%”？7月15日，記者采訪了多家一線企業(yè)，有喜有憂的反饋，勾勒出一幅更為復(fù)雜的微觀經(jīng)濟(jì)圖景。

　　蘇浙“小老板”先感受到7.6%帶來的“傷害”。浙江寧波一位搞實業(yè)的企業(yè)家向記者抱怨：“2008年金融危機(jī)把外貿(mào)訂單搞沒了，這兩年，中國經(jīng)濟(jì)不景氣，國內(nèi)訂單也越來越少。更糟糕的是，現(xiàn)在要從銀行貸款幾乎不可能。再這么下去，別說盈利，能不能維持下去都很難說。我有好幾個供應(yīng)商都已經(jīng)‘關(guān)門大吉’了。”

　　與之形成鮮明對比的是，電子商務(wù)企業(yè)的小日子過得“有聲有色”。同樣來自浙江，網(wǎng)盛生意寶從初只有一家化工專業(yè)網(wǎng)站的電子商務(wù)企業(yè)，發(fā)展成集電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融于一身的企業(yè)經(jīng)營綜合服務(wù)商。電子商務(wù)研究中心主任曹磊告訴記者：“電商對經(jīng)濟(jì)增速不敏感。雖然大環(huán)境不好，我們的營業(yè)收入仍保持20%-30%的增長。7.6%從某種程度是個利好，之前通過大數(shù)據(jù)發(fā)布的BCI指數(shù)準(zhǔn)確預(yù)測了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。”

　　下半年GDP增長繼續(xù)下滑

　　下半年經(jīng)濟(jì)壞能壞到哪里去？多數(shù)專家對記者，如果不出臺刺激政策，下半年GDP增長將繼續(xù)下滑，全年GDP增長在7.2％-7.3％左右。

　　“如果應(yīng)對不當(dāng)，中國今年全年的GDP增速可能無法達(dá)到7.5%。不過，中央政府不會讓這樣的事情發(fā)生，他們會采取措施保證達(dá)到7.5%的下限。”彭博集團(tuán)亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥德能進(jìn)一步預(yù)測，“下半年的GDP增速可能在7.0％-7.1％左右，那么如果沒有任何刺激措施出臺的話，這會使得今年全年的GDP增長率只有7.2％-7.3％左右。”

　　錦宏中國價值基金總經(jīng)理徐之騫則認(rèn)為：“下半年，中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下降是可以肯定的，但是不會破七。即便如此，中央政府不會出臺相關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激方案，預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)增速將回落至7.1%-7.2%。這可以被視作的‘軟著陸’方案。”

　　摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶在接受記者采訪時預(yù)測：“今年GDP增長速度為7.4%，2014年GDP增長速度進(jìn)一步下降至7.2%。”

　　“以投資為主的經(jīng)濟(jì)增長模式受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，下半年，中國經(jīng)濟(jì)不會有太大起色，估計全年GDP增速在7%以上，要實現(xiàn)‘保八’則非常困難。”泰達(dá)宏利基金管理有限公司總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān)梁輝告訴記者。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉預(yù)測：“如果第三季度經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下行的話，不排除政府會出臺溫和的經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能，因此下半年經(jīng)濟(jì)增速快速下滑的可能性也不大，2013年三、四季度經(jīng)濟(jì)增速分別為7.4%、7.2%。”

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整缺少新“動力”

　　走出低增長靠什么？國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，終消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率是45.2%，拉動GDP上漲3.4個百分點。按照這一勢頭，內(nèi)需拉動能否在下半年擔(dān)當(dāng)重任？

　　對此，徐之騫不太樂觀，在他看來：“內(nèi)需拉動需要居民收入作為支撐。從上半年宏觀數(shù)據(jù)看，居民收入呈下滑態(tài)勢，因此，內(nèi)需拉動的基礎(chǔ)不成立。”數(shù)據(jù)顯示：今年上半年，我國城鎮(zhèn)居民人均收入實際增長的數(shù)據(jù)是6.5%，去年同期是9.7%，出現(xiàn)了3.2個百分點的回落，居民人均收入甚至慢于GDP增速。

　　“第二季度經(jīng)濟(jì)增速比季度放緩，主要是由于短期內(nèi)需求疲弱、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題阻礙及中長期潛在經(jīng)濟(jì)增長率放緩等三方面原因所致。”唐建偉分析。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）181318億元，同比名義增長20.1%，為10年來低增速。

　　唐建偉認(rèn)為，投資增速回落主要受制造業(yè)投資下降影響。1-6月中國制造業(yè)投資同比名義增長17.1%，增速比季度回落1.6個百分點，制造業(yè)投資增速創(chuàng)下近十年以來低水平，“預(yù)計制造業(yè)投資增速持續(xù)下滑將制約固定資產(chǎn)投資向上的空間”。

　　值得一提的是，在大部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)輕微回落的情況下，房地產(chǎn)增速進(jìn)一步加快。上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36828億元，同比實際增長20.3%，增速比季度加快0.1個百分點，比上年同期加快3.7個百分點；其中住宅投資增長20.8%，增速比季度回落0.3個百分點，比上年同期加快8.8個百分點。

　　在徐之騫看來：“固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域出現(xiàn)慣性增長是可以理解的，從前期買地、融資、開建，其對政策的傳導(dǎo)需要半年時間，預(yù)計在下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中會有進(jìn)一步的體現(xiàn)。”

　　幾家歡喜幾家愁

　　“政府將保持穩(wěn)健的貨幣政策，即使出臺刺激政策也不會進(jìn)入制造業(yè)。”美銀美林大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺進(jìn)一步分析，“政府不會把所有開支負(fù)擔(dān)全部壓在地方政府身上，中央政府將承擔(dān)更多責(zé)任。”

　　從行業(yè)上看，陸挺認(rèn)為，“中央會把重點放在用于防治污染和促進(jìn)消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施上。下半年，主要受益行業(yè)可能集中在保障性安居工程、鐵路、信息技術(shù)（IT）基礎(chǔ)設(shè)施（包括3G/4G和寬帶）、新能源汽車、節(jié)能設(shè)備以及城市基礎(chǔ)設(shè)施項目。”

　　梁輝給出了基本一致的預(yù)期。他在接受記者采訪時透露，“未來，我們比較看好技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療、大眾消費(fèi)品，以及環(huán)保、能源裝備領(lǐng)域。這些產(chǎn)業(yè)比較符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的要求。”

　　“在中國雙軌經(jīng)濟(jì)背景下，政府政策應(yīng)該對不同行業(yè)實行有保有壓，要壓出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的傳統(tǒng)的制造業(yè)，要去杠桿，去產(chǎn)能和去庫存；要保要支持的企業(yè)就是服務(wù)行業(yè)，包括物流、電子商務(wù)和新興的服務(wù)行業(yè)。”李晶進(jìn)一步指出，“這些行業(yè)當(dāng)中，中小企業(yè)比重比較大，政府應(yīng)該給予更多的銀行信貸支持，這樣才能逆轉(zhuǎn)現(xiàn)在投資者情緒低迷的困境，經(jīng)濟(jì)才能出現(xiàn)真正的結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。”

　　在徐之騫看來：“未來，消費(fèi)類企業(yè)將有更大的發(fā)展空間。隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一些重資產(chǎn)、偏好投資的企業(yè)將越來越難獲得政策扶持，相反，一些新型消費(fèi)企業(yè)，基數(shù)比較低，將會呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展，比如，安全座椅。除此之外，移動互聯(lián)網(wǎng)將會有‘井噴’式發(fā)展，比如，手機(jī)購物。”