亚洲黄色网站偷拍_无码人妻精品中文字幕免费_午夜A级理论片在线播放_色婷婷综合激情中文在线

一、行業(yè)整體運(yùn)行情況

2017年四季度，鋰電池行業(yè)延續(xù)了2017年以來(lái)的快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，鋰電池行業(yè)企業(yè)2017年業(yè)績(jī)預(yù)告盈利水平同比大幅增長(zhǎng)；原材料方面，受金屬鋰和三元材料中鈷價(jià)持續(xù)走高以及需求帶動(dòng)，鋰電池正極材料供應(yīng)商盈利水平持續(xù)提高；電池制造企業(yè)方面，受益于新能源汽車產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)，電池制造企業(yè)營(yíng)收水平繼續(xù)大幅提高。同時(shí)，我們也關(guān)注到由于電池制造企業(yè)同時(shí)受上下游擠壓，原材料供應(yīng)商和電池制造企業(yè)在盈利增速上的分化仍較為明顯，動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩的局面仍較為嚴(yán)重。

正極材料方面，截至2018年1月2日，長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)碳酸鋰價(jià)格為16.40萬(wàn)元/噸，較三季度末增長(zhǎng)4.13%，整體變化不大。從三元材料主要材料價(jià)格走勢(shì)看，金屬鎳和電解錳價(jià)格整體變化不大，金屬鈷價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，截至2018年1月2日，長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鈷高價(jià)為56.00萬(wàn)元/噸，較2017年9月29日的報(bào)價(jià)增長(zhǎng)23.08%，2017年全年漲幅為105.50%。鈷價(jià)大幅增長(zhǎng)的原因一方面是電動(dòng)車電池需求不斷增長(zhǎng)，另一方面是鈷原料主要產(chǎn)地剛果(金)的政局不穩(wěn)定，由于剛果(金)的鈷礦供應(yīng)量占全球的70%以上，其政局變化對(duì)鈷供應(yīng)量有較大影響。鈷價(jià)的上漲直接帶動(dòng)了三元正極材料價(jià)格的上漲。鈷價(jià)的上漲直接拉動(dòng)了三元正極材料的價(jià)格，根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)信息，三元532正極材料價(jià)格較年初上漲36%至20.00萬(wàn)/噸，111正極材料上漲50%至23.00萬(wàn)/噸。從正極材料產(chǎn)量上看，根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)鋰離子電池正極材料產(chǎn)量32.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.54%，消耗碳酸鋰約11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)52.14%。

負(fù)極材料方面，隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，國(guó)家環(huán)保督查小組對(duì)石墨化工廠進(jìn)行嚴(yán)格管控，不少企業(yè)被強(qiáng)制關(guān)停，導(dǎo)致負(fù)極材料企業(yè)的石墨化加工費(fèi)上漲了4,000～5,000元/噸；同時(shí)，由于國(guó)家整改煉鋼行業(yè)，電弧爐及石墨電極需求大增直接導(dǎo)致原材料針狀焦、石墨焦供應(yīng)緊俏，價(jià)格上漲，鋰電池負(fù)極材料的核心原材料針狀焦價(jià)格大幅上漲，報(bào)價(jià)從年初的4,000元/噸上漲至7月中旬的20,000元/噸。受上述因素影響，鋰電池負(fù)極材料價(jià)格也出現(xiàn)了截至2017年10月底，鋰電負(fù)極材料高端產(chǎn)品突破10萬(wàn)元/噸，中端產(chǎn)品價(jià)位7～8萬(wàn)元/噸，低端產(chǎn)品3～4萬(wàn)元/噸，價(jià)格漲幅高達(dá)40%。

其他材料方面，根據(jù)高工鋰電消息，2017年四季度，干、濕法隔膜價(jià)格出現(xiàn)下滑，下滑幅度為0.3~0.5元/平米，主要系市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，各廠家大打價(jià)格戰(zhàn)所致；電解液方面，受核心原材料六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能釋放價(jià)格大幅下降影響，2017年下半年電解液價(jià)格較上半年出現(xiàn)大幅度下降，其中儲(chǔ)能鋰電池電解液與動(dòng)力電池電解液價(jià)格下跌幅度較大，二者同比下跌分別為23%與16.7%。

電池產(chǎn)量方面，根據(jù)中國(guó)電池網(wǎng)新聞報(bào)道，2017年中國(guó)鋰離子電池產(chǎn)量約為88.7GWh，同比增長(zhǎng)29.3%，同時(shí)聯(lián)合評(píng)級(jí)也注意到2017年，動(dòng)力電池整體產(chǎn)能達(dá)到228GWh，較2016年大幅增長(zhǎng)125%，動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩的情況仍較為嚴(yán)重。此外，根據(jù)中國(guó)電池網(wǎng)消息，2017年前10個(gè)月，共有76家鋰電池廠商形成了有效的裝機(jī)供應(yīng)，比前9個(gè)月多了3家，預(yù)計(jì)全年的數(shù)量在80家左右，與2016年109家相比將有30家左右的電池廠面臨倒閉，行業(yè)迎來(lái)新一輪深度洗牌。

從下游情況看，根據(jù)Wind顯示，2017年四季度，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成31.3萬(wàn)輛和37.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)101.94%和74.30%，新能源汽車?yán)^續(xù)保持產(chǎn)銷兩旺的格局；2017年四季度，我國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)量為4.13億部，較2016年同期下降13.42%。

二、企業(yè)運(yùn)行情況

2017年原材料供應(yīng)企業(yè)和鋰電池制造企業(yè)盈利增速分化仍較為明顯

從已披露2017年業(yè)績(jī)預(yù)告的鋰電池企業(yè)情況看，處于行業(yè)上游的原材料企業(yè)凈利潤(rùn)增速整體好于電池制造企業(yè)，結(jié)合三季報(bào)各鋰電池生產(chǎn)企業(yè)披露的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)情況看，原材料供應(yīng)企業(yè)和電池制造企業(yè)盈利狀況的分化仍在延續(xù)。其中國(guó)軒高科預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)-2.81%~8.25%，主要系2017年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池價(jià)格普遍下降，上游材料價(jià)格上漲，影響整體盈利水平。

三、行業(yè)要聞

四部委發(fā)布2018年新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整方案

2018年2月13日，財(cái)政部、工信部、科技部、發(fā)改委四部委發(fā)布了“關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知”（以下簡(jiǎn)稱“通知”），明確2018年國(guó)家相關(guān)部門將從提高技術(shù)門檻要求、完善補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、分類調(diào)整運(yùn)營(yíng)里程要求等方面進(jìn)行調(diào)整新能源汽車補(bǔ)貼政策。該通知從2018年2月12日起實(shí)施，2018年2月12日至2018年6月11日為過(guò)渡期。過(guò)渡期期間上牌的新能源乘用車、新能源客車按照《財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部發(fā)展改革委關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》(財(cái)建〔2016〕958號(hào))對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍補(bǔ)貼，新能源貨車和專用車按0.4倍補(bǔ)貼，燃料電池汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變。

點(diǎn)評(píng):

2018年新能源汽車補(bǔ)貼方案落地，進(jìn)一步提高純電動(dòng)乘用車、非快充類純電動(dòng)客車、專用車動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度門檻要求，鼓勵(lì)高性能動(dòng)力電池應(yīng)用，提高新能源汽車整車能耗要求，鼓勵(lì)低能耗產(chǎn)品推廣，不斷提高燃料電池汽車技術(shù)門檻等。長(zhǎng)期來(lái)看，補(bǔ)貼金額下降，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化的趨勢(shì)仍將持續(xù)。

四、債券市場(chǎng)跟蹤

1．2017年四季度鋰電池企業(yè)新發(fā)債情況

2017年四季度，鋰電池行業(yè)債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)9.28億元，為贛鋒鋰業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。

2．2017年四季度鋰電池企業(yè)信用評(píng)級(jí)變動(dòng)

2017年四季度，未發(fā)生鋰電池企業(yè)信用變動(dòng)情況。

3．2017年四季度鋰電池行業(yè)到期債券情況

2017年四季度，無(wú)鋰電池行業(yè)到期債券。

4．2018年一季度鋰電池行業(yè)將到期債券基本情況

2018年一季度，鋰電池行業(yè)無(wú)將到期債券。

五．信用風(fēng)險(xiǎn)展望

在主要原材料供應(yīng)短期內(nèi)不會(huì)放大，環(huán)保檢查和監(jiān)管處于高壓的預(yù)期下，鋰電池正極材料和負(fù)極材料價(jià)格預(yù)計(jì)仍將保持高位，正極和負(fù)極材料供應(yīng)企業(yè)將從中獲益；對(duì)于電解液生產(chǎn)企業(yè)，考慮到核心原材料六氟磷酸鋰在經(jīng)歷了2017年上半年的大跌后，在2017年下半年價(jià)格基本企穩(wěn)，預(yù)計(jì)電解液供應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況將保持穩(wěn)定；隔膜價(jià)格四季度出現(xiàn)下降，預(yù)計(jì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)短期內(nèi)不會(huì)改變，隔膜價(jià)格仍有一定下降空間。對(duì)于鋰電池制造企業(yè)，正極材料和負(fù)極材料價(jià)格的上漲對(duì)其的影響依然較大，同時(shí)其對(duì)下游議價(jià)能力相對(duì)較弱，并考慮到動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩的因素，鋰電池制造企業(yè)整體存在一定經(jīng)營(yíng)壓力；對(duì)于總資產(chǎn)規(guī)模不大、已建成產(chǎn)能尚未形成規(guī)模效應(yīng)、應(yīng)收賬款規(guī)模較大的鋰電池制造企業(yè)，其面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力。