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雙積分政策將于今年4月1日正式開始實(shí)施，但其中的新能源積分政策實(shí)際上要到2019年才開始執(zhí)行。就企業(yè)而言，晚可以等到2021年8月30日前完成2019年和2020年兩年的負(fù)積分抵償任務(wù)。但為雙積分政策的全面展開做好準(zhǔn)備，今年政府有許多事需要做。

首先介紹一下加州零排放汽車政策中與積分交易相關(guān)的情況。加州因?yàn)橹挥惺�家左右的企業(yè)受零排放車政策的管制，沒有設(shè)立交易平臺(tái)。企業(yè)之間閉門交易，只需向加州空氣資源委員會(huì)報(bào)告積分交易數(shù)量和買賣單位（不透露價(jià)格），由加州空氣資源委員會(huì)每年公布各企業(yè)積分的平衡情況。此外，企業(yè)在做了努力仍無法完成積分要求的情況下，也可接受罰款：根據(jù)加州健康和安全法令 (Health and Safety Code section 43211)缺一個(gè)積分繳納罰款五千美元。到現(xiàn)在為止， 還沒有企業(yè)選擇接受罰款的。主要原因是企業(yè)認(rèn)為受罰表示自己認(rèn)錯(cuò)了，影響聲譽(yù)并有法律風(fēng)險(xiǎn)。加州的罰款價(jià)格，為參與交易的企業(yè)提供了一個(gè)上下指導(dǎo)價(jià)。

中國受雙積分政策管制的企業(yè)有一百家左右，一對一的交易方式顯然不合適，通過一個(gè)交易平臺(tái)進(jìn)行交易是共識(shí)。但是這個(gè)平臺(tái)的建立也極有講究。

1、公正、透明和獨(dú)立是這個(gè)平臺(tái)成功的基本要素。怕的是平臺(tái)管理操作人員利用內(nèi)幕信息牟利，擾亂交易市場秩序；這在其它交易市場是有先例的。令人欣慰的是，現(xiàn)在工信部正在建立這個(gè)獨(dú)立的、非盈利的平臺(tái)。在此預(yù)祝平臺(tái)和交易機(jī)制盡快建立成功。

2、平臺(tái)將來的運(yùn)作也有許多因素需要考慮。比如企業(yè)是每年6月30日一次性報(bào)告自己上一年的全部生產(chǎn)情況，還是每月報(bào)一次？后一次性通報(bào)對有盈余積分的企業(yè)有利，因?yàn)槿狈制髽I(yè)會(huì)非常著急地在有限時(shí)間內(nèi)尋找可購買的新能源汽車積分。還有，非汽車行業(yè)的第三方能否參與交易，或企業(yè)能否買入、賣出超出自己所需所產(chǎn)的積分？ 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，這些都是值得研究的問題。

在一月份的百人會(huì)上也有人建議要設(shè)積分低價(jià)，怕積分太低，傷害新能源企業(yè)。在別的場合也有人提出要設(shè)上限價(jià)，避免哄價(jià)擾亂市場。

但是2019-2020年單個(gè)新能源車積分到底值多少呢？

近電動(dòng)網(wǎng)上發(fā)表了《研究周報(bào) |雙積分政策實(shí)施在即，新能源積分價(jià)格怎么算？》一文 （以下簡稱：研究周報(bào)）。作者對新能源車積分價(jià)格做了很有說服力的分析。文章得出的結(jié)論是：單個(gè)新能源車積分價(jià)值2019年為1800元左右，2020年為2500元左右（作者把油耗積分價(jià)值與新能源車積分價(jià)值相加除二得出2020年單個(gè)混合積分3750元的價(jià)值，仍然很低。而且混合分價(jià)值的計(jì)算比較復(fù)雜，對雙缺分公司來說是疊加的關(guān)系而不是平均數(shù)）。

也就是說，以2020年價(jià)格計(jì)算，一輛續(xù)駛里程250公里的純電動(dòng)車3.8個(gè)積分所得只有9500元，遠(yuǎn)低于2018年6月后要執(zhí)行的國家補(bǔ)貼的3.4萬元，1/3都不到，且不含地方補(bǔ)貼。引入雙積分政策的一個(gè)重要原因就是以積分來代替補(bǔ)貼。如此低的積分價(jià)格，是否會(huì)阻礙新能源汽車商業(yè)化的發(fā)展？

對《研究周報(bào)》一文，我有兩點(diǎn)希望探討：1）取決于新興新能源汽車公司的發(fā)展速度和政府對2021年及以后的新能源汽車積分要求，再加上缺分企業(yè)初的恐慌，2019年新能源車積分單價(jià)高于2020年單價(jià)的可能性也是存在的；2）作者可能低估了積分需求方的焦慮。

2020年單個(gè)新能源車積分2500元左右的價(jià)格也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于另外一家行業(yè)專業(yè)單位的預(yù)測：單價(jià)在6300-8800元的范圍。我覺得新能源車積分單價(jià)極有可能高于8800元。理由非常簡單，在新能源汽車積分供需雙方存在著不平衡的關(guān)系。

對于有積分出賣的企業(yè)，假如買方出價(jià)低于期待價(jià)，不能達(dá)成交易，對于賣出企業(yè)的生存沒有影響。在2020年以前，積分盈余企業(yè)至少仍可以獲得中央和地方政府的補(bǔ)貼。他們對積分價(jià)格的期待至少不低于補(bǔ)貼水平，否則就不會(huì)有這么多的投資者爭先恐后地進(jìn)入新能源汽車生產(chǎn)行業(yè)。假如他們一開始就知道每輛電動(dòng)汽車250公里只能拿到9500元的積分所得，不知道他們當(dāng)年投資的熱情還會(huì)不會(huì)如此高漲？而大眾和福特等為什么還要急著找新能源車合資合作企業(yè)？

根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，供需之間會(huì)有一個(gè)交叉點(diǎn)；但假如交易無法成功，積分盈余企業(yè)要比積分虧缺企業(yè)日子好過得多。因?yàn)榉e分市場上剛需的存在，對少數(shù)主要積分盈余的企業(yè)來說，賣一半的積分可能會(huì)比把所有的積分賣光要賺錢，賣三分之一可能更賺。假如有可能的話，他們可以在每次談判時(shí)，只放出10-20%的盈余積分，并聲稱其它積分正在談判銷售。而對于積分虧缺企業(yè)來說，買不到積分就意味著部分停產(chǎn)，把市場，特別是豪華型車市場永久讓給競爭者，這是無法接受的；合資企業(yè)中國經(jīng)理的壓力巨大，在總部“Get the deal done or else!” 的命令下，即便積分單價(jià)為一萬元也是小菜一碟。

許多預(yù)測者都強(qiáng)調(diào)2020年新能源積分會(huì)供稍許大于求，他們也許沒有考慮到許多企業(yè)集團(tuán)為了滿足集團(tuán)內(nèi)兄弟企業(yè)油耗缺分的需求，必須把新能源汽車積分留在集團(tuán)里起到一箭雙雕的效應(yīng)。地方政府也有可能介入，促成當(dāng)?shù)氐男履茉窜嚪e分盈余企業(yè)以“友好價(jià)”把積分賣給當(dāng)?shù)氐姆e分虧缺企業(yè)。本土企業(yè)中，缺分的往往是大型國有企業(yè)，當(dāng)?shù)氐慕欢惔髴羟移髽I(yè)領(lǐng)導(dǎo)人直通中央，當(dāng)?shù)卣�府有義務(wù)支持它們。更為嚴(yán)峻的是，少數(shù)企業(yè)控制了盈余新能源積分的市場。而有些雙缺分企業(yè)既要買新能源汽車積分抵油耗缺分又要另外買積分抵新能源汽車缺分。

數(shù)據(jù)來源：崔東樹文章《17年1-12月新能源汽車積分比例達(dá)6.8%》，在此感謝

每個(gè)法人單位的數(shù)據(jù)不容易獲得，但如表一所示，假如我們設(shè)想2017年需要完成10%的積分要求的話，擁有合資企業(yè)的前五大集團(tuán)公司都是缺分大戶。假如我們設(shè)想2017年需要完成6%的積分要求的話，五大集團(tuán)中只有長安有多余積分，但長安和其合資企業(yè)福特需要新能源汽車的正積分來抵油耗標(biāo)準(zhǔn)的負(fù)積分。當(dāng)然大戶上汽乘用車本身，不包括合資部分，2017年新能源車積分已達(dá)到13%；可以設(shè)想上汽的多余積分會(huì)留在集團(tuán)內(nèi)。所有企業(yè)中，有多盈余積分的是比亞迪，后面遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟著的是吉利和北汽。在本土企業(yè)里，長城低，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于合資企業(yè)。表一所示，整個(gè)行業(yè)去年平均每輛新能源汽車可產(chǎn)生2.9個(gè)積分。東風(fēng)集團(tuán)的新能源車每輛可得4個(gè)積分。比亞迪因?yàn)橛性S多插電混合動(dòng)力車，平均分為3。而上汽的新能源車平均每輛獲得2.6分。

假如我們設(shè)想2017年實(shí)行6%的新能源汽車積分政策，在表一中共有9個(gè)集團(tuán)公司有盈余積分。比亞迪的盈余積分占可交易的全部盈余積分的30%。比亞迪、吉利和北汽集團(tuán)共占市場的70%（表二）。

而假如我們設(shè)想2017年實(shí)行10%的新能源汽車積分政策，整個(gè)行業(yè)新能源車積分會(huì)有短缺。在表一中只有七個(gè)集團(tuán)公司有盈余積分。比亞迪可控制全部盈余積分的40%（圖三）。比亞迪、吉利和北汽集團(tuán)共占市場的74%！這三家企業(yè)會(huì)不會(huì)，該不該成為歐佩克呢？當(dāng)然假如您是一家新興新能源車企，等待著去紐約或香港IPO的話，您會(huì)希望2021年以后的新能源車積分要求會(huì)更高，而不希望有關(guān)于指導(dǎo)價(jià)的討論。

但是請不必驚慌，整個(gè)行業(yè)在2020年的積分供大于求的說法不無根據(jù)。在2019年，15家新興新能源汽車企業(yè)據(jù)估算有超過90萬輛產(chǎn)能；而且許多合資企業(yè)也會(huì)推出它們的新能源車。別忘了特斯拉。2017年特斯拉在華銷量16700多輛車，以每輛車5分計(jì)算，可達(dá)84000新能源車積分，占表一所有積分盈余企業(yè)中的第四位，可對積分市場起到一定的穩(wěn)定作用 （見表一后一行）。我覺得特斯拉假如真能在中國的新能源車積分市場分一杯羹的話，也證明了該市場的開放性。

總結(jié)一下，2019-2020年終新能源汽車積分單價(jià)的高低取決于三個(gè)因素：1）中國新興新能源汽車企業(yè)能否在短期內(nèi)生產(chǎn)銷售大批顧客中意的產(chǎn)品；2）合資企業(yè)能否高速轉(zhuǎn)向；3）中國2021年和以后的積分政策有多嚴(yán)格。

所以，我的預(yù)測是2019-2020年的新能源汽車積分單價(jià)超過8000元人民幣的可能性要大于百分之五十。但政府沒必要設(shè)低高指導(dǎo)價(jià)。單價(jià)低了，說明中國新能源汽車商業(yè)市場已經(jīng)成熟，消費(fèi)者接受了新技術(shù)；單價(jià)高了，說明那些敢于吃螃蟹的企業(yè)還需要得到應(yīng)有的高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

當(dāng)然，雙積分政策執(zhí)行的嚴(yán)格性非同兒戲，假如處罰不嚴(yán)，那后的積分單價(jià)確實(shí)會(huì)低于進(jìn)口童車的價(jià)格；這點(diǎn)國內(nèi)的作者們當(dāng)然比我更了解實(shí)情。