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低價(jià)內(nèi)卷是當(dāng)今風(fēng)電主機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)的主旋律，如何規(guī)避，是行業(yè)企業(yè)值得思考的問題，裝備企業(yè)的本業(yè)是做產(chǎn)品，做裝備，看看光伏如何做，就知道為什么光伏是投資者愿意投資的原因了，內(nèi)卷要消除，還得看看外面，外面的市場(chǎng)很大，外面的世界很精彩啊。

2022年注定是驚心的一年。

低價(jià)內(nèi)卷助推風(fēng)電主機(jī)招標(biāo)持續(xù)發(fā)力：1-9月直徑招標(biāo)量已過75GW

2022年以來，風(fēng)電主機(jī)項(xiàng)目招標(biāo)量再創(chuàng)新高，中國(guó)風(fēng)電新聞網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（不完全）結(jié)果顯示，1-8月，風(fēng)電主機(jī)裝備（部分含塔筒）總?cè)萘窟_(dá)到了61.9GW，這個(gè)數(shù)據(jù)基本已經(jīng)持平2021年的風(fēng)電主機(jī)招標(biāo)量，令人驚訝的是，與陸上風(fēng)電平價(jià)趨勢(shì)相同，海上風(fēng)電主機(jī)招標(biāo)量也超出行業(yè)預(yù)期，達(dá)到驚人的12.9GW，而這一切的核心推力就是兩個(gè)字：低價(jià)。9月21日，中廣核廣東陽(yáng)江帆石一1GW海上風(fēng)電項(xiàng)目（含塔筒）采購(gòu)開標(biāo)，此次招標(biāo)價(jià)格意料中均價(jià)突破4000元/kw（含塔筒），而這個(gè)價(jià)格應(yīng)該是目前的主流價(jià)格走勢(shì)水平，對(duì)比近三個(gè)月海上風(fēng)電主機(jī)價(jià)格，下降了300元/kw以上，下降幅度達(dá)到7%以上。

不同的行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，2022年1-8月風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)68GW，其中海風(fēng)招標(biāo)12.7GW。新媒體統(tǒng)計(jì)，截止發(fā)稿本周，9月風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)6.12GW，其中海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模0.2GW�？梢猿醪筋A(yù)測(cè)，2022年中國(guó)風(fēng)電的招標(biāo)容量將又是一個(gè)新紀(jì)錄：2022年風(fēng)電主機(jī)招標(biāo)量或過90GW

低價(jià)助力招標(biāo)量持續(xù)增加。相比海上風(fēng)電價(jià)格降價(jià)高幅度而言，陸上風(fēng)電主機(jī)價(jià)格在持續(xù)穩(wěn)定略有回彈。根據(jù)不同行業(yè)媒體的大致統(tǒng)計(jì)測(cè)算，1-8月陸風(fēng)機(jī)組加權(quán)容量中標(biāo)均價(jià)（扣除塔筒450元/KW，行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)按照400，我個(gè)人認(rèn)為不同高度加權(quán)應(yīng)該在450）分別為1957元/KW、1946元/KW、1796元/KW、1806元/KW、1743元/KW、1735元/KW、1750元/KW、1777元/KW。

需要說明的是，這個(gè)價(jià)格是投標(biāo)價(jià)格的加權(quán)平均，歷史低價(jià)格應(yīng)該是近的140塔高（非柔塔）加主機(jī)價(jià)格2050元/kw，這也刷新了歷史低的帶塔筒招標(biāo)低價(jià)。從價(jià)格的趨勢(shì)而言，后4個(gè)月價(jià)格走低的核心還是在主機(jī)的機(jī)型大型化帶來的邊際成本下降使然，從這個(gè)趨勢(shì)來看，低價(jià)或成常態(tài)。

低價(jià)內(nèi)卷短期是常態(tài)：1500元/kw風(fēng)機(jī)價(jià)格基本觸底

不難看出，價(jià)格走勢(shì)基本已經(jīng)到達(dá)低，并開始緩慢抬升，不過想要大幅上漲難度很大。競(jìng)爭(zhēng)格局難以破。目前國(guó)內(nèi)的123家主機(jī)企業(yè)，4家民營(yíng)企業(yè)，8家國(guó)企/央企，民企基本已經(jīng)到頭部企業(yè)行列，而9家國(guó)企央企的風(fēng)電裝備都已經(jīng)成為其戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

三大動(dòng)力：上海電氣，東方電氣和哈爾濱電氣早進(jìn)入風(fēng)電裝備行業(yè)的企業(yè)，火電的下滑就注定了風(fēng)電成為三大動(dòng)力的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，從近兩年的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人行業(yè)動(dòng)態(tài)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，為了風(fēng)電可謂是親自上陣，助力風(fēng)電再出發(fā)。

兩車：中國(guó)中車已經(jīng)把風(fēng)電裝備作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，加之其有全球的全產(chǎn)業(yè)鏈，風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)再崛起毋庸置疑。

中國(guó)船舶：海裝2021-2022年全國(guó)布局多點(diǎn)，海上主機(jī)加上海工裝備以及擬上市改制，都不能小視這家西南深處的央企決心。

國(guó)家能源聯(lián)合動(dòng)力：升級(jí)為集團(tuán)直屬二級(jí)企業(yè)，有國(guó)家能源自留地，再度騰飛就看時(shí)間問題。

運(yùn)達(dá)股份：已上市，2021年的業(yè)績(jī)已經(jīng)證明這家地方國(guó)企雄心壯志。

目前4家民企和8家國(guó)企央企的市場(chǎng)格局已經(jīng)基本持平，從2021年的市場(chǎng)占有率來看，民企略占優(yōu)勢(shì)，達(dá)到55%，但從國(guó)企央企的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，國(guó)企央企的市場(chǎng)占有率在逐步上升。從每日風(fēng)電統(tǒng)計(jì)1-8月風(fēng)電中標(biāo)量結(jié)果，中標(biāo)容量比例基本也是這個(gè)局面。

作為國(guó)家能源裝備的國(guó)企央企，在高質(zhì)量發(fā)展的發(fā)展道路上，保持正常的盈利是企業(yè)的基本要求，作為上市公司，為股東保證持續(xù)的盈利是基本的訴求，所以從這個(gè)價(jià)格態(tài)勢(shì)來看，價(jià)格下調(diào)基本到底，從技術(shù)角度分析，材料成本也基本到了（單位千瓦的用量）。

低價(jià)下的風(fēng)機(jī)成本亞歷山大：短期無法維持高毛利

自從3月份出現(xiàn)了1400元/kw 的風(fēng)電主機(jī)價(jià)格后，風(fēng)電整機(jī)企業(yè)面臨巨大的盈利壓力（尤其是上市公司），盡管行業(yè)企業(yè)中有企業(yè)保持盈利，但對(duì)絕大多數(shù)行業(yè)主機(jī)而言，主機(jī)毛利率面臨巨大挑戰(zhàn)。

1，大型化的機(jī)型尚未大規(guī)模交付，都處在交付的初期階段。對(duì)絕大多數(shù)的大兆瓦機(jī)型，其生產(chǎn)攤銷包括模具開發(fā)成本攤銷相對(duì)較大，以葉片為例，一套葉片（90m長(zhǎng)度左右）模具的成本不低于1200萬元，正常150套葉片壽命，按6MW計(jì)算，也就是100萬千瓦左右，模具成本12元/kw，葉片目前單位千瓦的銷售價(jià)格約450元/kw左右，模具占比3%，由此可見一斑。

2，研發(fā)成本較高。目前行業(yè)（國(guó)內(nèi)）的機(jī)型研發(fā)周期在8-10個(gè)月左右，一套機(jī)型的研發(fā)成本（陸上）成本4000-5000萬元左右（不過部分模具可后續(xù)用于生產(chǎn)），如果一個(gè)機(jī)型可銷售500臺(tái)，平均每臺(tái)的研發(fā)成本在10萬元左右，按6MW機(jī)型設(shè)計(jì)，攤銷到成本上將達(dá)到15-18元/kw，問題是要能達(dá)到500臺(tái)，只有主流機(jī)型可能達(dá)到這個(gè)規(guī)模。

3，原材料仍處高位。海通證券統(tǒng)計(jì)剛才近幾年的價(jià)格，當(dāng)期的鋼材價(jià)格人高于去年同期10%以上，而去年同期的風(fēng)機(jī)價(jià)格高于今天價(jià)格50%以上。

從行業(yè)價(jià)格走勢(shì)看，風(fēng)機(jī)機(jī)型的同質(zhì)化，直驅(qū)開始逐步在大兆瓦時(shí)代退出歷史，都在走雙饋或半直驅(qū)路線，近期永濟(jì)和中車株洲電機(jī)下線的半直驅(qū)中速永磁整體傳動(dòng)鏈就會(huì)發(fā)現(xiàn)，未來齒輪箱的技術(shù)路線已成為主流，同樣的技術(shù)路線，同樣的供應(yīng)鏈，同樣的國(guó)產(chǎn)化，唯有價(jià)格才是競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素。

內(nèi)卷潮下的風(fēng)機(jī)競(jìng)爭(zhēng)：回歸產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新本質(zhì)

同樣曾經(jīng)是內(nèi)卷嚴(yán)重的光伏組件行業(yè)，為什么在原材料價(jià)格上漲的今天依舊保持沖天的前進(jìn)步伐。無論是光伏行業(yè)，還是新能源電池行業(yè)，筆者發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，那就是這兩個(gè)行業(yè)的裝備企業(yè)（其實(shí)就是小部件，暫且稱之為裝備）只做產(chǎn)品，不做產(chǎn)業(yè)（行業(yè)下游）。

光伏產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。光伏行業(yè)的發(fā)展也是大起大落，也有很多企業(yè)被歷史留在了沙灘上，但從他們的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)我們發(fā)現(xiàn)，無論是隆基，還是通威，都只做產(chǎn)品，從傳統(tǒng)的組件，到TOPCON，HJT，鈣鈦礦，只要是能提升技術(shù)效率，降低成本的技術(shù)路線，都是創(chuàng)新的目標(biāo)。加之行業(yè)企業(yè)后來做產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，本質(zhì)上還是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，從硅料，切片，到組件，到電池，其商業(yè)模式是通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈延伸為股東創(chuàng)造價(jià)值，在硅料持續(xù)漲價(jià)的今天，仍然保持高速增長(zhǎng)，并未接入到電源下游產(chǎn)業(yè)。

新能源電池同樣保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)。從三元里到磷酸鐵鋰，再到鈉電池，一句話，如何降本，如何提升效率，如何提升性能，創(chuàng)新就指向哪里，寧德時(shí)代，比亞迪等行業(yè)龍頭，其本身并不做其下游產(chǎn)業(yè)（比亞迪本身是汽車企業(yè)例外）。

風(fēng)電裝備企業(yè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)目前已經(jīng)陷入一個(gè)循環(huán)，產(chǎn)品盈利下降，通過其他非產(chǎn)品盈利來補(bǔ)充，就連塔筒企業(yè)都開始開發(fā)風(fēng)電場(chǎng)。以此行業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)非正常的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)：裝備企業(yè)做開發(fā)，與客戶競(jìng)爭(zhēng)或合作，產(chǎn)品本身的盈利水平并未得到提升，這也許是為什么眾多的風(fēng)電裝備上市企業(yè)加起來不夠一個(gè)隆基股份的市值，更不用說趕上寧德時(shí)代，因?yàn)楫a(chǎn)品本身的盈利能力預(yù)期無法給投資者一個(gè)可見的未來。

外面的市場(chǎng)很精彩：中國(guó)風(fēng)電該大步走出去

光伏的走出去，是風(fēng)電未來的學(xué)習(xí)榜樣。光伏組件原材料價(jià)格持續(xù)高漲，而光伏行業(yè)的盈利卻并未下降，原因在于光伏走出去的市場(chǎng)路線取得了成功，今天，全球海外市場(chǎng)占到這些光伏產(chǎn)品的70%市場(chǎng)，以分為單位進(jìn)行價(jià)格測(cè)算的光伏產(chǎn)品確實(shí)值得我們風(fēng)電裝備企業(yè)學(xué)習(xí)。

從并網(wǎng)數(shù)據(jù)來看：

2021年，全球新增風(fēng)電裝機(jī)93.6GW，中國(guó)裝機(jī)46.9GW，全球市場(chǎng)占比過半。截至2021年年底，全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到837GW，同比增長(zhǎng)12.4%，未來市場(chǎng)可期。2021年全球陸上風(fēng)電市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭有所減弱，但72.5GW的新增裝。

從吊裝數(shù)據(jù)來看：

2022年5月19日，根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC）新發(fā)布的《全球風(fēng)電供應(yīng)側(cè)報(bào)告》，全球風(fēng)電整機(jī)制造商在2021年的交付量創(chuàng)造了新紀(jì)錄。報(bào)告指出，盡管有新冠疫情帶來的影響，還有原材料價(jià)格上漲和物流的壓力，全球30家風(fēng)電整機(jī)制造商在2021年仍然實(shí)現(xiàn)了104.7 GW的新增吊裝容量，全球前十有中國(guó)6家在列，但海外市場(chǎng)幾乎可以忽略不計(jì)。

《2021年中國(guó)風(fēng)電吊裝容量統(tǒng)計(jì)簡(jiǎn)報(bào)》發(fā)布數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)全國(guó)（除港、澳、臺(tái)地區(qū)外）新增裝機(jī)15911臺(tái)，容量55.92GW。同樣占比全球市場(chǎng)過半。

這兩組數(shù)據(jù)結(jié)果告訴我們，海外市場(chǎng)大有可為，中國(guó)風(fēng)機(jī)全球市場(chǎng)潛力巨大，陸上風(fēng)機(jī)中國(guó)裝備企業(yè)的性價(jià)比已經(jīng)在越南得到了充分的體現(xiàn)，VESTAS作為全球老大，2021年價(jià)格上漲30%仍然保持虧損，而他們的主機(jī)價(jià)格按當(dāng)前中國(guó)主機(jī)價(jià)格對(duì)比，是中國(guó)風(fēng)機(jī)價(jià)格的3-4倍，而中國(guó)風(fēng)電應(yīng)該是全球抗造的風(fēng)機(jī)，因?yàn)橹袊?guó)的風(fēng)電場(chǎng)是全球惡劣的風(fēng)電場(chǎng)，沒有之一。

走出去，一方面可以避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)還可以提升企業(yè)的盈利水平。做好產(chǎn)品，裝備企業(yè)要做好本業(yè)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)需要在產(chǎn)品本身下功夫，投資者不是單純看產(chǎn)值規(guī)模，而是看盈利能力，華為就是案例。